2018年下半年以來，受到貿(mào)易戰(zhàn)升級的影響，世界經(jīng)濟強勁復蘇的勢頭戛然而止，美國、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟增速下降，發(fā)展中經(jīng)濟體也受到明顯影響。與此同時，國際礦產(chǎn)品價格由快速回升轉(zhuǎn)為大幅下跌，全球礦業(yè)資本市場受挫。發(fā)達國家放松礦產(chǎn)資源政策，一些發(fā)展中國家則普遍提高對礦產(chǎn)資源開發(fā)收益的訴求。展望2019年，全球礦業(yè)仍然面臨貿(mào)易保護主義和資源民族主義的雙重挑戰(zhàn)。

    一、貿(mào)易戰(zhàn)升級，世界經(jīng)濟增速放緩

    受到貿(mào)易戰(zhàn)升級的影響，世界主要經(jīng)濟體增速明顯放緩，為2019年世界經(jīng)濟增長蒙上了一層陰影。國際貨幣基金組織(簡稱“IMF”)在2018年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告將2019年增速從3.9%下調(diào)至3.7%(表1)。

表1 IMF下調(diào)2018年和2019年世界經(jīng)濟增長預期

    2018年第三季度，美國、日本、歐元區(qū)等經(jīng)濟增速下滑，其中日本GDP增速降至-2.5%(圖1)。IMF將發(fā)達經(jīng)濟體2019年經(jīng)濟增速從2.2%下調(diào)為2.1%，其中美國從2.7%下調(diào)為2.5%，歐元區(qū)、日本維持1.9%和0.9%的增速不變。

圖1 世界主要經(jīng)濟體近年GDP增速季度變化

    新興和發(fā)展中經(jīng)濟體GDP增速也出現(xiàn)了下降。其中印度從..季度、第二季度的7.1%、8.2%降為7.1%；中國從..季度、第二季度的6.8%、6.7%降為6.5%。IMF將新興和發(fā)展中經(jīng)濟體2019年GDP增速從5.1%下調(diào)為4.7%，其中印度從7.5%下調(diào)為7.4%；中國從6.4%下調(diào)為6.2%。

    從區(qū)域上看，印度洋國家仍然保持較快經(jīng)濟增長速度，特別是印度、孟加拉國等南亞國家，以及埃塞俄比亞、肯尼亞、坦桑尼亞、吉布提等東非國家。東南亞國家中，緬甸、越南、老撾、菲律賓、柬埔寨等增速較快。西非國家，包括科特迪瓦、加納、貝寧、塞內(nèi)加爾、幾內(nèi)亞經(jīng)濟增速較快?？傮w上看，撒哈拉以南國家已經(jīng)走出低谷。東歐國家經(jīng)濟普遍回升，特別是羅馬尼亞。

    石油輸出國組織(簡稱“OPEC”)成員國中，利比亞、伊拉克經(jīng)濟繼續(xù)大幅回升，而委內(nèi)瑞拉面臨嚴重的經(jīng)濟危機，2018年GDP呈現(xiàn)兩位數(shù)降幅。受制裁影響，伊朗經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮。其他OPEC成員國如印度尼西亞、科威特、加蓬、安哥拉經(jīng)濟增速在3%～10%之間，尼日利亞、阿聯(lián)酋等國則低于3%。

    2018年第三季度，受到礦產(chǎn)品價格大幅下跌的影響，除智利和南非外，包括澳大利亞、加拿大、巴西、俄羅斯、秘魯?shù)戎匾V產(chǎn)資源國GDP增幅下降(圖2)。

圖2 世界主要礦產(chǎn)資源國家近年GDP增速季度變化

    2019年，世界經(jīng)濟發(fā)展仍然面臨諸多不確定性因素。特別是貿(mào)易戰(zhàn)升級、地緣沖突使得全球經(jīng)濟風險加劇，美國“退群”、英國脫歐、卡塔爾退出OPEC，世界政治和經(jīng)濟秩序受到嚴重挑戰(zhàn)。

   二、世界礦產(chǎn)勘查投入連續(xù)回升，重大勘探成果顯著。

    據(jù)標普全球財智(S&P Global MarketIntelligence)對勘查投資預算在10萬美元以上的1651家礦業(yè)公司的統(tǒng)計，2018年有色金屬礦產(chǎn)(不包括鐵礦石、煤和鋁)勘查投資預算為96.2億美元，估計全球礦產(chǎn)勘查投資為101億美元，較2017年增長19%，這也是連續(xù)第二年回升，礦產(chǎn)品價格回升以及礦業(yè)公司利潤增加是礦產(chǎn)勘查投資增加的主要原因(圖3)。澳大利亞礦業(yè)咨詢公司MinEx經(jīng)理理查德·邵迪(Richard Schodde)預計，到2025年，全球礦產(chǎn)勘查投資將增長32%。

圖3 1991～2019年世界有色金屬勘查投入變化

   根據(jù)澳大利亞統(tǒng)計局數(shù)據(jù)計算，2018年前三季度，澳大利亞礦產(chǎn)(不包括油氣)勘查投資額累計為15.89億澳元，較2017年同期的12.58億澳元增長26.3%；鉆探進尺735.9萬m，較2017年同期的618.4萬m增長19%。其中新區(qū)勘探投資為5.67億澳元，增長42.5%；鉆探工作量為264.5萬m，增長31.7%。

    2018年全球金礦勘查取得重要進展。2018年底，澳大利亞礦山資訊網(wǎng)評出十大鉆探成果，分別是澳大利亞的麥格尼特山(MountMagnet)金礦、福斯特維爾(Fosterville)金礦、昆達納(Kundana)金礦、達爾加蘭加(Dalgaranga)金礦，加拿大的帕特森湖南(Patterson Lake South)鈾礦、魯克1號(Rook 1)號鈾礦和溫德福爾(Windfall)金礦項目，民主剛果的曼諾諾(Manono)鋰礦項目，馬里的斯亞馬(Syama)金礦，以及巴布亞新幾內(nèi)亞的凱南圖(Kainantu)金礦項目。從以上項目看，有一半以上屬于金礦項目，特別是在西澳地區(qū)，礫巖型金礦成為礦業(yè)公司關注的重點對象。一些項目金品位超出科學家的想象，例如西澳州的貝塔亨特(Beta Hunt)金礦。

    與往年不同的是，2018年礦業(yè)巨頭紛紛加大勘探投入并取得重要成果。例如，必和必拓公司在南澳州奧林匹克壩銅鈾金礦附近取得一個新發(fā)現(xiàn)，成礦類型為IOCG(鐵氧化物-銅-金礦)型，公司鉆探了4個孔，其中一個孔見礦425.7m，銅品位3.04%、金品位0.59 g/t、鈾品位0.0346%、銀品位6.03 g/t。力拓在西澳州取得一個名為威努(Winu)的新發(fā)現(xiàn)，盡管力拓公司尚未公布信息，但外界普遍猜測是個大型銅金礦。受到兩家公司在澳大利亞找礦取得重要進展的影響，其他礦業(yè)公司紛紛加大在澳大利亞的勘探投入。另外，英美集團在巴西也取得了一個重要銅礦發(fā)現(xiàn)。

    從礦床規(guī)模來看，經(jīng)過密集勘探，厄瓜多爾的卡斯卡維爾銅礦，剛果(金)的卡莫阿銅礦和曼諾諾鋰礦都已經(jīng)進入...礦床行列。其中，卡斯卡維爾銅礦推定和推測資源量為29.5億t，銅當量品位0.52%，即銅金屬當量1 540萬t；曼諾諾鋰礦探明、推定和推測資源量為4.004億t，鋰氧化物品位1.66%、錫0.075%、鉭0.0033%，即含鋰氧化物664萬t、錫30萬t、鉭1.32萬t。

    世界經(jīng)濟全面復蘇，全球礦產(chǎn)勘查投入增長，礦業(yè)項目開發(fā)投資在經(jīng)歷連續(xù)多年下滑后也將逐步回升(圖4)，一些沉寂數(shù)十年的大型礦業(yè)項目即將投入開發(fā)，例如位于遠東地區(qū)的烏多坎銅礦。

圖4 世界礦業(yè)開發(fā)項目投資預算

    2018年底，阿戈諾特證券公司(Argonaut Securities)選出9個.佳未開發(fā)項目。其中包括澳大利亞的亞布拉(Abra)鉛礦、麥克菲拉米斯金礦、霍蘭德山(Mt Holland)鋰礦和湖井(Lake Wells)鉀鹽項目，緬甸的鮑德溫(Bawdwin)鋅礦，加納的南迪尼(Namdini)金礦，巴西森特羅金礦(CentroGold)，博茨瓦納的T3銅礦，布基納法索的圣布拉多(Sanbrado)金礦，這些項目都具有重要的經(jīng)濟價值。